Respostas rápidas Planos de opções de ações para empregados Muitas empresas usam planos de opções de ações para empregados para compensar, reter e atrair funcionários. Estes planos são contratos entre uma empresa e seus funcionários que dão aos funcionários o direito de comprar um número específico de ações da empresa a um preço fixo dentro de um determinado período de tempo. O preço fixo é muitas vezes chamado de concessão ou preço de exercício. Os empregados que recebem opções de ações esperam lucrar exercitando suas opções para comprar ações ao preço de exercício quando as ações estão sendo negociadas a um preço que é maior que o preço de exercício. As empresas às vezes revalorizam o preço ao qual as opções podem ser exercidas. Isso pode acontecer, por exemplo, quando o preço de uma ação da empresa caiu abaixo do preço de exercício original. As empresas reavaliar o preço de exercício como uma forma de manter seus empregados. Se surgir uma controvérsia sobre se um empregado tem direito a uma opção de compra de ações, a SEC não intervirá. A lei estadual, não a lei federal, abrange tais disputas. A menos que a oferta se qualifique para uma isenção, as empresas geralmente usam o Formulário S-8 para registrar os títulos oferecidos no âmbito do plano. Sobre o banco de dados EDGAR SECs. Você pode encontrar um formulário S-8 da empresa, descrevendo o plano ou como você pode obter informações sobre o plano. Planos de opções de ações dos funcionários não devem ser confundidos com o termo ESOPs, ou planos de participação acionária dos empregados. Que são planos de aposentadoria. O tratamento de opções de ações no contexto de uma operação de fusão ou aquisição Uma questão principal nas transações de fusão e aquisição é se, e em que medida, as opções em circulação sobreviverão à conclusão da transação e se e quando a aquisição Das opções serão aceleradas. É essencial que um plano de incentivos de capital próprio devidamente elaborado inclua disposições claras e inequívocas para o tratamento das indemnizações em curso relacionadas com estes tipos de transacções, que incluem a consolidação ou a aquisição de uma empresa por outra entidade numa fusão ou consolidação ou uma venda De todos ou substancialmente todos os ativos de uma empresa (doravante denominada Transação Corporativa). Se uma mudança de controle de uma empresa deve prever a aquisição acelerada é uma decisão de negócios e uma questão separada e distinta do impacto da transação corporativa terá sobre as opções em circulação. Os incentivos patrimoniais têm implicações significativas na negociação de uma Transação Corporativa, uma vez que seu tratamento pode afetar o valor da Transação Corporativa ea contraprestação a ser recebida pelos acionistas. Transações Societárias Para evitar conseqüências não desejadas e restrições indesejadas na negociação de uma Transação Corporativa, os planos de incentivos de capital devem oferecer a máxima flexibilidade para que uma empresa ajuste os prêmios de forma equitativa ao seu plano e deve permitir que o conselho de administração da empresa determine, (1) assumido ou substituído pelo adquirente, (2) cancelado no momento da aquisição se não tiver sido anteriormente exercido, ou (3) descontado em troca de um pagamento em dinheiro igual ao valor Diferença entre o preço de exercício da opção eo preço por ação da ação subjacente a ser recebido na Transação Corporativa. Em um plano bem elaborado, as opções não precisam ser tratadas uniformemente. Por exemplo, em uma transação em dinheiro que seria mais desejável para cancelar as opções de dinheiro sem qualquer consideração e prever um pagamento em dinheiro para as opções de dinheiro. Assunção vs. Substituição Um adquirente pode querer assumir as opções da empresa-alvo em vez de substituí-las para evitar esgotar o pool de planos de incentivos de ações existentes adquirentes e evitar modificações inadvertidas aos prêmios que converteriam uma opção destinada a qualificar como uma opção de ações de incentivo Uma opção de compra de ações não qualificada ou causar aplicação da Seção 409A do Internal Revenue Code de 1986 (Internal Revenue Code). Além disso, se o adquirente for uma empresa pública, sujeito a certos limites e regras, as bolsas de valores permitem a emissão de ações remanescentes sob o pool de planos assumido pela empresa-alvo sem a aprovação adicional dos acionistas. Em contrapartida, um adquirente pode decidir substituir em vez de assumir as opções da empresa-alvo, porque o adquirente quer todas as suas opções para ter termos e condições uniformes, assumindo que isso pode ser feito sem o consentimento dos optantes e sob as disposições aplicáveis do Internal Revenue Code. Além disso, se o adquirente for uma sociedade anónima, o adquirente não terá de registar as acções subjacentes às opções substituídas ao abrigo das leis sobre valores mobiliários, porque uma declaração de registo já estaria em vigor, o que não é o caso em relação a opções assumidas. Cancelamento Um adquirente pode não querer assumir as opções porque seus termos ou a profundidade a que a empresa concede opções dentro de sua força de trabalho pode ser inconsistente com a sua cultura de compensação. Se o adquirente não estiver pagando em dinheiro pela ação subjacente na Transação Corporativa, poderá não estar disposto a retirar as opções de compra de ações. Portanto, o plano deve fornecer a flexibilidade para terminar as opções para que a empresa-alvo satisfaça a posição de adquirentes como a melhor forma de compensar os funcionários da empresa-alvo em frente, o que pode ou não incluir o uso de opções. Em um cancelamento, os titulares de opções têm a oportunidade de exercer suas opções adquiridas até o momento da transação corporativa. Além disso, nos últimos anos, à medida que as opções de ações subaquáticas se tornaram mais prevalentes, a capacidade de cancelar as opções subaquáticas unilateralmente e evitar a diluição pós-encerramento ea despesa de remuneração do adquirente permitiram à empresa-alvo realocar entre seus acionistas e empregados o custo de Essas opções em uma Transação Corporativa de uma forma mais produtiva. Desembolso de opções oferece benefícios semelhantes para um adquirente como opções de encerramento faz, incluindo nenhuma administração pós-fechamento, despesa de compensação, ou maior diluição potencial. Fornece uma maneira simples para os funcionários receberem dinheiro para seu patrimônio sem ter que primeiro ir de bolso para financiar o preço de exercício. Simplifica o processo administrativo e fiscal do exercício de opções, uma vez que o beneficiário receberá um pagamento em dinheiro e a empresa não terá que passar pelo procedimento de emissão de ações. Os detentores de opções de empresas privadas favorecem a retirada porque, finalmente, proporcionam liquidez aos opçãoiros sem ter que fazer um investimento. Aceleração de Vesting em uma Mudança de Controle Uma questão separada que deve ser avaliada, no momento da concessão de opção ou no momento da Transação Corporativa, é se a aquisição de opções deve ser acelerada se a Transação Corporativa também constituir ou Resulta em uma mudança de controle da empresa. As provisões de acelerações podem ser estabelecidas no plano de incentivos de equidade ou outros acordos fora do plano, como o contrato que comprova a adjudicação, os contratos de trabalho ou os contratos de rescisão e retenção. Geralmente, a mudança de aceleração de controle é na forma de um único gatilho ou um gatilho duplo. Alguns planos e arranjos contêm um híbrido da abordagem de disparidade simples e dupla, como a provisão para a concessão parcial de prêmios em um evento de mudança de controle, com aquisição adicional se ocorrer um segundo evento desencadeante ou aquisição que dependa do tratamento das opções Na Transação Societária, tais como a provisão para aquisição acelerada somente no caso de os prêmios não serem assumidos pelo adquirente, uma vez que o beneficiário da opção não terá mais a oportunidade pós-transação de continuar a ganhar a opção através da aquisição, mesmo que ele ou ela Permanece empregado. Single Trigger Sob uma única provisão de trigger, a aquisição de opções é acelerada e os prêmios tornam-se exercíveis imediatamente antes de uma mudança de controle. Vantagens Alinha os interesses dos detentores de opções e acionistas permitindo que os detentores de opções compartilhem o valor que eles criaram Oferece tratamento eqüitativo de todos os funcionários, independentemente da duração de seu emprego (assumindo que todas as opções são totalmente aceleradas) Permitindo que a empresa-alvo entregue uma equipe de gerenciamento intacta ao adquirente, o que pode eliminar a necessidade de um acordo de retenção de caixa até a data da Transação Corporativa. Não afeta os ganhos, uma vez que os prêmios de capital investido são tratados como uma despesa da meta Empresa Beneficial quando o adquirente vai terminar o plano de capital existente ou não vai estar assumindo ou substituindo as opções não vencido Desvantagens Pode ser visto como um golpe de sorte para os titulares de opções que serão rescindidos pelo adquirente ou que foram recentemente empregados pela empresa-alvo Não retenção Ou valor motivacional após a mudança de controle exigirá que a adquirente emita seu próprio equ O pagamento relativo à aceleração será retirado da contrapartida que, de outra forma, iria para os acionistas da empresa-alvo. A adquirente deve lidar com o fato de que sua força de trabalho adquirida é totalmente investida Enquanto os empregados pré-existentes não o fazem, o que pode apresentar problemas de integração Visto de forma negativa por acionistas e investidores, e especificamente por grupos de governança, como uma prática de pagamento problemática Double Trigger Sob uma provisão de duplo gatilho, Ocorrem dois eventos. Primeiro, deve ocorrer uma mudança de controle. Em segundo lugar, o emprego dos titulares de opções deve ser rescindido pelo adquirente sem justa causa ou o adquirente deixa o adquirente por boas razões dentro de um período de tempo especificado após a mudança de controle. Vantagens Alinhar os titulares de opções e os interesses dos acionistas de forma mais completa Fornece uma ferramenta de retenção chave para executivos seniores que são fundamentais para o processo de integração Alivia a necessidade de incentivos adicionais de retenção pelo adquirente na forma de caixa ou capital adicional Fornece proteção ao detentor da opção no Desvantagens Os detentores de opções, ao contrário dos acionistas, não podem participar imediatamente de qualquer aumento tangível do valor das ações da empresa (ou de qualquer outro acionista). As ações adquirentes) Perda de valor se as opções não adquiridas não forem assumidas ou substituídas pelo adquirente, uma vez que um gatilho duplo é inútil se os prêmios forem encerrados no fechamento Se a aceleração fornecer um pagamento substancial, isso desincentiva a retenção dos empregados Adquirente e uma motivação para aqueles que continuam a Empreendimento para a negociação de uma Transação Corporativa, as empresas devem considerar tomar as seguintes etapas: 1. Rever os planos de incentivos de capital existentes da empresa para determinar e compreender que capacidade (ou falta de capacidade) A empresa deve determinar o tratamento de suas opções de ações e outros prêmios em conexão com uma Transação Corporativa e considerar se o plano ou contrato pode ser alterado para corrigir concessões de problemas. 2. Confirmar que os planos de incentivos de ações existentes da empresa expressamente e inequivocamente permitir sem os titulares de opções de consentimento a assunção, rescisão e retirada de opções, incluindo o cancelamento de opções subaquáticas sem consideração. 3. Revisar todos e quaisquer acordos que contenham disposições de mudança de controle para assegurar que a disposição que regula o tratamento da sentença em uma Transação Corporativa e proteção de mudança de controle (se houver) sejam consistentes. 4. Revisar periodicamente os planos de incentivos de capital e os formulários de acordo à luz das mudanças contínuas na lei e práticas de mercado em acordos de compensação e transações corporativas. Se você tiver alguma dúvida sobre este alerta, entre em contato com os autores ou com seu advogado Mintz Levin. Tratamento de Opções de Ações no Contexto de uma Transação de Incorporação ou Aquisição Uma questão principal nas transações de fusão e aquisição é se, e até que ponto, As opções sobreviverão à conclusão da transação e se e quando a aquisição das opções será acelerada. É essencial que um plano de incentivos de capital próprio devidamente elaborado inclua disposições claras e inequívocas para o tratamento das indemnizações em curso relacionadas com estes tipos de transacções, que incluem a consolidação ou a aquisição de uma empresa por outra entidade numa fusão ou consolidação ou uma venda De todos ou substancialmente todos os ativos de uma empresa (doravante denominada Transação Corporativa). Se uma mudança de controle de uma empresa deve prever a aquisição acelerada é uma decisão de negócios e uma questão separada e distinta do impacto da transação corporativa terá sobre as opções em circulação. Os incentivos patrimoniais têm implicações significativas na negociação de uma Transação Corporativa, uma vez que seu tratamento pode afetar o valor da Transação Corporativa ea contraprestação a ser recebida pelos acionistas. Transações Societárias Para evitar conseqüências não desejadas e restrições indesejadas na negociação de uma Transação Corporativa, os planos de incentivos de capital devem oferecer a máxima flexibilidade para que uma empresa ajuste os prêmios de forma equitativa ao seu plano e deve permitir que o conselho de administração da empresa determine, (1) assumido ou substituído pelo adquirente, (2) cancelado no momento da aquisição se não tiver sido anteriormente exercido, ou (3) descontado em troca de um pagamento em dinheiro igual ao valor Diferença entre o preço de exercício da opção eo preço por ação da ação subjacente a ser recebido na Transação Corporativa. Em um plano bem elaborado, as opções não precisam ser tratadas uniformemente. Por exemplo, em uma transação em dinheiro que seria mais desejável para cancelar as opções de dinheiro sem qualquer consideração e prever um pagamento em dinheiro para as opções de dinheiro. Assunção vs. Substituição Um adquirente pode querer assumir as opções da empresa-alvo em vez de substituí-las para evitar esgotar o pool de planos de incentivos de ações existentes adquirentes e evitar modificações inadvertidas aos prêmios que converteriam uma opção destinada a qualificar como uma opção de ações de incentivo Uma opção de compra de ações não qualificada ou causar aplicação da Seção 409A do Internal Revenue Code de 1986 (Internal Revenue Code). Além disso, se o adquirente for uma empresa pública, sujeito a certos limites e regras, as bolsas de valores permitem a emissão de ações remanescentes sob o pool de planos assumido pela empresa-alvo sem a aprovação adicional dos acionistas. Em contrapartida, um adquirente pode decidir substituir em vez de assumir as opções da empresa-alvo, porque o adquirente quer todas as suas opções para ter termos e condições uniformes, assumindo que isso pode ser feito sem o consentimento dos optantes e sob as disposições aplicáveis do Internal Revenue Code. Além disso, se o adquirente for uma sociedade anónima, o adquirente não terá de registar as acções subjacentes às opções substituídas ao abrigo das leis sobre valores mobiliários, porque uma declaração de registo já estaria em vigor, o que não é o caso em relação a opções assumidas. Cancelamento Um adquirente pode não querer assumir as opções porque seus termos ou a profundidade a que a empresa concede opções dentro de sua força de trabalho pode ser inconsistente com a sua cultura de compensação. Se o adquirente não estiver pagando em dinheiro pela ação subjacente na Transação Corporativa, poderá não estar disposto a retirar as opções de ações. Portanto, o plano deve fornecer a flexibilidade para terminar as opções para que a empresa-alvo satisfaça a posição de adquirentes como a melhor forma de compensar os funcionários da empresa-alvo em frente, o que pode ou não incluir o uso de opções. Em um cancelamento, os titulares de opções têm a oportunidade de exercer suas opções adquiridas até o momento da transação corporativa. Além disso, nos últimos anos, à medida que as opções de ações subaquáticas se tornaram mais prevalentes, a capacidade de cancelar as opções subaquáticas unilateralmente e evitar a diluição pós-encerramento ea despesa de remuneração do adquirente permitiram à empresa-alvo realocar entre seus acionistas e empregados o custo de Essas opções em uma Transação Corporativa de uma forma mais produtiva. Desembolso de opções oferece benefícios semelhantes para um adquirente como opções de encerramento faz, incluindo nenhuma administração pós-fechamento, despesa de compensação, ou maior diluição potencial. Fornece uma maneira simples para os funcionários receberem dinheiro para seu patrimônio sem ter que primeiro ir de bolso para financiar o preço de exercício. Simplifica o processo administrativo e fiscal do exercício de opções, uma vez que o beneficiário receberá um pagamento em dinheiro e a empresa não terá que passar pelo procedimento de emissão de ações. Os detentores de opções de empresas privadas favorecem a retirada porque, finalmente, proporcionam liquidez aos opçãoiros sem ter que fazer um investimento. Aceleração de Vesting em uma Mudança de Controle Uma questão separada que deve ser avaliada, no momento da concessão de opção ou no momento da Transação Corporativa, é se a aquisição de opções deve ser acelerada se a Transação Corporativa também constituir ou Resulta em uma mudança de controle da empresa. As provisões de acelerações podem ser estabelecidas no plano de incentivos de equidade ou outros acordos fora do plano, como o contrato que comprova a adjudicação, os contratos de trabalho ou os contratos de rescisão e retenção. Geralmente, a mudança de aceleração de controle é na forma de um único gatilho ou um gatilho duplo. Alguns planos e arranjos contêm um híbrido da abordagem de disparidade simples e dupla, como a provisão para a concessão parcial de prêmios em um evento de mudança de controle, com aquisição adicional se ocorrer um segundo evento desencadeador ou aquisição que dependa do tratamento das opções Na Transação Societária, tais como a provisão para aquisição acelerada somente no caso de os prêmios não serem assumidos pelo adquirente, uma vez que o beneficiário da opção não terá mais a oportunidade pós-transação de continuar a ganhar a opção através de aquisição, mesmo que ele ou ela Permanece empregado. Single Trigger Sob uma única provisão de trigger, a aquisição de opções é acelerada e os prêmios tornam-se exercíveis imediatamente antes de uma mudança de controle. Vantagens Alinha os interesses dos detentores de opções e acionistas permitindo que os detentores de opções compartilhem o valor que eles criaram Oferece tratamento eqüitativo de todos os funcionários, independentemente de sua duração de emprego (assumindo que todas as opções são totalmente aceleradas) Permitindo que a empresa-alvo entregue uma equipe de gerenciamento intacta ao adquirente, o que pode eliminar a necessidade de um acordo de retenção de caixa até a data da Transação Corporativa. Não afeta os ganhos, uma vez que os prêmios de capital investido são tratados como uma despesa da meta Empresa Beneficial quando o adquirente vai terminar o plano de capital existente ou não vai assumir ou substituir as opções não vencido Desvantagens Pode ser visto como um golpe de sorte para os titulares de opções que serão rescindidos pelo adquirente ou que foram recentemente empregados pela empresa-alvo Não retenção Ou valor motivacional após a mudança de controle exigirá que a adquirente emita seu próprio equ O pagamento relativo à aceleração será retirado da contrapartida que, de outra forma, iria para os acionistas da empresa-alvo. A adquirente deve lidar com o fato de que sua força de trabalho adquirida é totalmente investida Enquanto os empregados pré-existentes não o fazem, o que pode apresentar problemas de integração Visto de forma negativa por acionistas e investidores, e especificamente por grupos de governança, como uma prática de pagamento problemática Double Trigger Sob uma provisão de duplo gatilho, Ocorrem dois eventos. Primeiro, deve ocorrer uma mudança de controle. Em segundo lugar, o emprego dos titulares de opções deve ser rescindido pelo adquirente sem justa causa ou o adquirente deixa o adquirente por boas razões dentro de um período de tempo especificado após a mudança de controle. Vantagens Alinhar os titulares de opções e os interesses dos acionistas de forma mais completa Fornece uma ferramenta de retenção chave para executivos seniores que são fundamentais para o processo de integração Alivia a necessidade de incentivos adicionais de retenção pelo adquirente na forma de caixa ou capital adicional Fornece proteção para o titular da opção no Desvantagens Os detentores de opções, ao contrário dos acionistas, não podem participar imediatamente de qualquer aumento tangível do valor das ações da empresa (ou de qualquer outro acionista). As ações adquirentes) Perda de valor se as opções não adquiridas não forem assumidas ou substituídas pelo adquirente, uma vez que um gatilho duplo é inútil se os prêmios forem encerrados no fechamento Se a aceleração fornecer um pagamento substancial, isso desincentiva a retenção dos empregados Adquirente e uma motivação para aqueles que continuam a Empreendimento para a negociação de uma Transação Corporativa, as empresas devem considerar tomar as seguintes etapas: 1. Rever os planos de incentivos de capital existentes da empresa para determinar e compreender que capacidade (ou falta de capacidade) A empresa deve determinar o tratamento de suas opções de ações e outros prêmios em conexão com uma Transação Corporativa e considerar se o plano ou contrato pode ser alterado para corrigir concessões de problemas. 2. Confirmar que os planos de incentivos de ações existentes da empresa expressamente e inequivocamente permitir sem os titulares de opções de consentimento a assunção, rescisão e retirada de opções, incluindo o cancelamento de opções subaquáticas sem consideração. 3. Revisar todos e quaisquer acordos que contenham disposições de mudança de controle para assegurar que a disposição que regula o tratamento da sentença em uma Transação Corporativa e proteção de mudança de controle (se houver) sejam consistentes. 4. Revisar periodicamente os planos de incentivos de capital e os formulários de acordo à luz das mudanças contínuas na lei e práticas de mercado em acordos de compensação e transações corporativas. Se você tiver alguma dúvida sobre este alerta, entre em contato com os autores ou seu advogado Mintz Levin.
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